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El martes 2 de noviembre se realizó con la organización de El Cronista, el 2do. Seminario Económico Financiero, El futuro financiero de la Argentina. Miguel Angel Siebens, nuestro consultor senior en administración y finanzas estuvo allí y este es su resumen:

No es un seminario con magos, sino con algunos de los más prestigiosos economistas de la Argentina.

Los disertantes? Miguel Angel Broda, economista, Ricardo De Lellis, Socio de KPMG, Mario Blejer, ex presidente del BCRA y vice del Hipotecario, Miguel Kieguel ex secretario de finanzas, Pablo Rojo ex presidente del Hipotecario, y el cierre de lujo con Martín Redrado, Presidente del BCRA.

Cada uno con su estilo presentó la situación actual y las perspectivas, según su opinión, del futuro de la economía Argentina.

El primero en hacerlo fue Miguel Angel Broda.

Comenzó presentando el contexto. El crecimiento del 2do semestre del 09 será de un 3,5/4%, el PBI para el 2010 en la región tendrá un crecimiento del 7/7,5% y la Argentina lo hará al 3,5/4%.

Al referirse de los pronósticos de políticas económicas, dejó en claro que el tema política del actual gobierno, influye significativamente en la misma, como el hecho de tener una expansión del gasto público al máximo sin entrar en default, con un alto intervencionismo estatal sustituyendo al mercado en muchos casos, manteniendo el tipo de cambio real alto, conteniendo la salida de capitales y la inflación.

Estimó que el tipo de cambio futuro será de 3,92, pronosticando para el 2010 también, poca mejora del empleo y una inflación del 16/18%

Destacó con tono muy serio y grave, la herencia de cara al 2011. Descontrol fiscal, sin ley de responsabilidad fiscal. Precios y tarifas atrasadas y como consecuencia, subsidios y compensaciones.

Además la fuerte necesidad de revisar el programa monetario.

Al llegar su turno, Ricardo De Lellis, mostró cifras en forma comparativa, que nos ayudan a comprender la realidad del país.

Por ejemplo, el PBI de Argentina 326 MM, frente al de Brasil que es 1.517 MM.

El crédito en Argentina al sector privado, alcanza solamente al 12/15% del PBI, frente al Chile, que es del 70% del PBI

Luego mostró cifras surgidas del World Economic Forum (Según e información del BCRA), donde la Argentina está rankeada 53 de 55 países en estabilidad financiera, 54 de 55 países en acceso al financiamiento, y 49 de 55 países en mercados financiero. La posición número 1 es la mejor.

A su turno, Mario Blejer, presentó el entorno financiero para Argentina. Allí dejó en claro el buen momento para ingresar en el mercado financiero internacional, con una buena aceptación esperada del canje de deuda superior al 75%, siento esta una buena oportunidad para profundizar el mercado financiero local.

Antes del café, Miguel Kieguel, agregó al análisis el hecho que el mercado financiero internacional muestra normalidad, con importante liquidez, mejores condiciones financieras. Pensemos que estamos a 1 año de la crisis de las hipotecas subprime.

Como habitualmente se ve en estas circunstancias, Argentina tiene viento de cola. (Esperemos que de esta oportunidad, no surja una nueva crisis). Un dato no menor, es que no se ve riesgo de default o devaluación.

Con relación al riesgo país el mismo se sitúa en 945 puntos básicos. Brasil tiene 150. Esto afecta la capacidad de endeudarse.

Lo positivo es que tenemos un tipo de cambio competitivo, se prevé superávit comercial para el 2010 y escaso superávit fiscal.

En cuanto a las perspectivas, prevé un dólar estable (para ninguno de los panelistas superará 4,15 a fin de 2010) una tasa de interés baja en la primera mitad del 2010, un riesgo país estable y una inflación 16/17%

Destacó que se debe prestar atención especial a los cambios en el Indec, a la evolución de Cuentas Fiscales, si se repite la salida de capitales, el precio de la soja, la relación con FMI y Club de París y al

Canje de deuda.

A su turno, Pablo Rojo, decidió no repasar nuevamente los mismos temas, sino que planteó algunos elementos de proyecciones a 5 años.

Esto es un Real 3$ y la posibilidad concreta de que la Argentina se convierta en un distrito suburbano industrial de Brasil al estilo norte de Italia de Alemania en los años 70.

Brasil se perfila con gran crecimiento por commodities, petróleo (exportador a futuro y un país sin conflictos a diferencia de los demás exportadores), industria y gran expansión financiera.

El cierre fue con Martín Redrado

Dejó en claro que el BCRA se convirtió en ancla de estabilidad para la Economía Argentina.

Entre los logros del BCRA, se destacan, la eliminación de la volatilidad, con acciones predecibles en materia de política financiera. Establecimiento de programas para prever la demanda del dinero.

Eliminación del stress financiero, ese caos que implicaba cada cambio de funcionarios dentro del gobierno.

Como reflexión final, dijo: "debemos tener en claro que el BCRA toma acciones sobre el crédito en la economía y éste representa el 10% de la misma. Por lo tanto, desde el BCRA poco se puede hacer para mejorar la situación económica general. Los problemas tienen origen en otros sectores de la economía."

A modo de resumen

• Dólar 4,05

• Inflación 16%

• Posibilidad de crecimiento en sectores como campo, industria y poco en servicios y consumo masivo.

• Herencia pesada para el 2011

• Crecimiento de Brasil

• Poco interés de Brasil en acordar políticas comunes con Argentina.

• Debemos tener en claro que somos 5 veces más chicos que Brasil y que nos compra el 10% de los que precisa y que eso representa para nosotros un 25% de nuestras exportaciones.

Miguel Angel Siebens